【邱鴻安】道指26日大漲196點，原因是當天公布的5月消費信心指數大幅跳升，從4月的40.8增至54.9，創八個月新高，雖然離開蓬勃景氣所需的100 數值還很遠，但比起今年2月時的谷底25.3，已大為改善。道指今年3月9日時跌至這次金融危機的6500最低點，但兩個月來已持續回漲，到5月8日已上漲至8574點；由5月8日至今，則維持在8500水平，等候下一波的上漲。

消費者開支占了全國生產總值的70%，消費信心因此成為經濟復甦的重要訊號，消費信心指數也因此特別受到重視。那麼，現在這項指數已持續回漲三個月，是否就表示經濟危機已過、可立即反彈？

大部分經濟學家都預測，衰退可於今年底結束(聯邦商業部29日公布，今年首季美國經濟萎縮5.7%，全國商業經濟協會27日則預測，今年第二季萎縮 1.8%，第三季成長0.7%，第四季的成長可增至1.8%)。不過，不少經濟學家也認為，雖然衰退可於今年底結束，但復甦的步伐卻極之緩慢，並不會在衰退結束後立即作「V型」反彈，反而會出現「L型」的經濟。

L 型經濟的特徵是：在衰退結束後，就業機會繼續減少，而且減少之勢將會持續一段時間(可能長達數年)，另外，經濟成長也長期維持在低位。這種L型經濟可見於日本的「消失十年」；日本的房市泡沫經濟在1990年爆破，此後十多年一直維持高失業和低成長的狀態 (平均每年成長0.5%)，直至2003年，因為出口復興(包括出口到美國和中國)，才終於擺脫L型經濟。

不少經濟學家預測，美國經濟在今年底結束衰退後，也將出現L型經濟(雖然美國的情況會比日本的「消失十年」較好)；在就業方面，就業機會將會持續減少，直至 2013年才能逆轉，從減少變為增加；在經濟成長方面，則會比日本的0.5%略高，但不會超過2%至3%；在消費方面，消費者在經過金融危機後，儲蓄將會增加，至少在五年內，不會恢復金融危機前的消費熱度。

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼對經濟復甦的看法，正好拿來作為L型經濟的解釋。他認為，經濟必須受到刺激才會蓬勃，例如像前幾年的房市，那時房價天天漲，美國人利用房屋去借錢消費，經濟因此大為蓬勃，直至房市泡沫爆破為止；在房市泡沫之前，又有網路公司經濟的蓬勃和泡沫化。他認為，美國經濟現在沒有類似的刺激因素，所以就算在今年底結束衰退，但很可能停留在低成長的L型經濟之中。

克魯曼又認為，銀行對經濟復甦有很大影響；歐巴馬政府雖對大銀行進行了壓力測試，但沒有摸清銀行的資產實情，銀行的資產很可能仍然偏低，因此信貸將難以在短期恢復正常；信貸不能恢復，經濟復甦就受到拖累。

克魯曼建議，歐巴馬和國會應盡快推行綠能政策，實施排碳限額貿易方案 (cap and trade system)，鼓勵企業減少排碳，商界將因此而出現一波投資潮 (例如投資在減碳的設備和工廠)。這股投資潮可以刺激經濟走向蓬勃，美國也可藉此擺脫緩慢成長的L型經濟。(世界日報，5.29.2009)